Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.

Для новичка

Маркетмейкер (market maker) – это тот один участник рынка, которого часто упускают из вида. Ведь все мы слышали о покупателях, продавцах и брокерах. Но все понимают, что практически в любом рынке есть кукловоды, которые всем руководят.

Если вы хотите преуспеть в этой отрасли, вы должны узнать, кто управляет финансовыми рынками и кто стоит на вашем пути. В этом руководстве вы рассмотрите маркет-мейкеров: все, от широкого определения до общих мифов и торговых советов.

Маркетмейкер: понятие и типы

Главные маркетмейкеры форекс – государственные и коммерческие мировые банки. Ежедневно инвестиционные подразделения этих финансовых гигантов предоставляют средства для валютного рынка. Стоит уточнить, что банки способны вмешаться в движение денежных курсов, только если валюта выходит за пределы своего ценового коридора.

Следующая группа крупных игроков биржи форекс – промышленные компании. Современные производители все больше зависят от колебаний курса, соответственно, не удивительно, что они сами хотят иметь рычаги влияния на валютном рынке.

Объем денежных средств у промышленных компаний гораздо меньше, нежели у банков, но финансовые потоки тоже огромные.

В роли крупных биржевых игроков часто выступают институциональные инвесторы. Практика показывает, что маркетмейкер, входящий в данную группу приходит на рынок с единственной целью, а именно получить прибыль в среднесрочной перспективе.

Маркет-мейкеры также называются поставщиками ликвидности.

Проще говоря, они гарантируют, что финансовые активы могут легко стать “пригодными для использования” деньгами – если вы хотите продать актив, они там, чтобы купить его, если вы собираетесь купить, они могут продать его. В свою очередь, они получают прибыль от спреда bid-ask.

Давайте не будем путать маркет-мейкеров и брокеров, поскольку они во многом похожи. В таблице ниже сравниваются эти два участника.

Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.

Как работают маркетмейкеры?

Эти крупные участники биржи контролируют, сколько единиц активов (акции, валюта и т. д.) доступны.

Исходя из текущего спроса и предложения указанного актива, они корректируют цену.

Они обеспечивают ликвидность для книги заказов, размещая заказы, которые могут быть сопоставлены в будущем. Затем участники рынка (например, трейдеры) потребляют запасы, принимая заказ из книги заказов.

Маркет-мейкеры, как известно, владеют непропорционально большим количеством активов. Причина в том, что они должны быть готовы к высокому объему заказов в короткие сроки при конкурентном ценообразовании. Если инвесторы покупают, они должны продолжать продавать, и наоборот. В принципе, они принимают противоположную сторону сделок, которые выполняются в любой данный момент времени – т. е. выступают в качестве контрагента.

Каждый рынок имеет своих собственных создателей. Это означает, что каждый брокер использует котировку, предоставленную одним или несколькими маркет-мейкерами при предложении цен клиентам.

Роль в рынке Форекс

Чтобы лучше понять, что делает маркет-мейкер, стоит изучить функции, которые он выполняет на рынке:

  1.  Непрерывность цен
    Непрерывность цен характеризует ликвидный рынок с относительно небольшим спредом (разница между bid и ask). Маркетмейкер должен уметь демонстрировать способность и готовность делать цену в диапазоне размеров, даже несмотря на значительную волатильность.

    Несмотря на то, что непрерывность цен способствует здоровью рынка, у них есть свои собственные ставки. Маркетмейкеры, как правило, несут убытки в те моменты, когда правило непрерывности цен не выполняется.

  2. Непрерывность торговли
    Маркетмейкеры должны иметь постоянное присутствие и обеспечивать оперативность заключения сделок. Всякий раз, когда актив покупается или продается, должен быть кто-то на другом конце сделки.
    Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.

    Если учреждение предлагает своим клиентам торговлю в режиме реального времени, авторитетный маркет-мейкер облегчит эту функцию.

  3. Гибкость и охват
    Маркетмейкеры повышают качество своих услуг, обеспечивая гибкость в ряде областей. В частности, они могут предложить нестандартные даты расчетов и возможность расчетов в нескольких валютах.

    Более того, вместо того, чтобы выбирать только несколько активов, создатель рынка должен охватить широкий спектр инструментов для своих клиентов. Это доказывает приверженность маркет-мейкеров удовлетворенности клиентов.

  4. Посредничество
    Под посреднической функцией подразумевается несколько способов вмешательства в рынок:
  • Служит связующим звеном между продавцами и покупателями.
  • Определение цены открытия. В начале торговой сессии маркетмейкер должен определить оптимальную цену открытия.
  • Предоставление актуальной информации всем участникам. Например, по рыночным ценам.
  • Поддержание рыночного баланса. Бывают случаи, когда ордера на продажу значительно превышают ордера на покупку. В этих случаях используются собственные средства для обеспечения баланса заказов.

Список крупнейших маркетмейкеров с мировым именем

Ниже приведен список маркет-мейкеров, которые считаются крупнейшими в мире. Имейте в виду, что трудно составить точный рейтинг – но вот компании, которые заслуживают внимания трейдеров.

  1. GTS, ведущий создатель электронного рынка глобальных финансовых инструментов – в общей сложности более 10 000 различных инструментов по всему миру. Этот список включает акции, ETF, сырьевые товары, фьючерсы, валютные и процентные продукты. Только на Нью-Йоркской фондовой бирже его рыночная капитализация составляет $12,5 трлн.
  2. Citadel Securities. Этот финансовый институт управляет активами на сумму более $30 млрд и отвечает за более чем 28% объема розничных торгов акциями в США. В 2020 году это был один из немногих крупных участников биржи, который сумел увеличить свою выручку, несмотря на кризис. Из-за роста волатильности и розничных торгов компания удвоила свою прибыль, заработав $ 4 млрд.
  3. Джей Пи Морган. J. P. Morgan – мировой лидер в области финансовых услуг, который стремится решить проблемы оборотного капитала и эффективности. Технология, основанная на ведущей рыночной франшизе J. P. Morgan, делает тяжелую работу по агрегированию ликвидности. В 2019 году компания была признана “лучшим маркет-мейкером (основные валюты)” и “лучшим маркет-мейкером на развивающихся рынках” по версии Readers’ Choice Awards, Profit & Loss.Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.
  4. Deutsche Bank. Deutsche Bank управляет позициями для собственного счета в тех же продуктах в дополнение к обработке продуктов клиентов FX и PM. Это обеспечивает достаточные возможности для удовлетворения ожидаемого потребительского спроса и реагирования на рыночные движения. В течение всего 2020 года банк продолжал предоставлять цены и создавать рынки даже на традиционно неликвидные продукты (синтетические банкноты, долгосрочные кросс-валютные свопы или структурированные продукты).
  5. Jump Trading. Jump Trading, создатель рекламного рынка, использующий лучшие в своем классе технологии и сочетающий в себе сложные количественные исследования. Несмотря на то, что компания работает с 1999 года, она остается крайне секретной. Как сообщается, Jump Trading и ее дочерняя компания Jump Capital в настоящее время все глубже погружаются в криптографию.

Как определить действия маркетмейкера?

Определить крупного игрока достаточно просто, нужно только понять, каким образом видит график рядовой трейдер и маркетмейкер. Типичные мелкие участники валютного рынка ежедневно рассматривают на своих графиках индикаторы форекс, линии и кривые.

Говоря другими словами, рядовой трейдер проводит горизонтальный анализ, то есть берет некоторые исторические данные и сопоставляет их. Однако подобные действия не дают ему возможности понять, почему происходят скачки цен.

Вместе с тем маркетмейкеры форекс анализируют рынок исключительно вертикально. В их распоряжении имеются инструменты, отображающие стоп-лоссы. Крупные участники торгов не рассматривают графики вообще, для них это является устаревшей информацией.

Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.

Способы защиты

Известно, что маркетмейкер на форекс практически руководит рынком, следовательно, рядовому трейдеру нужно научиться двигаться не вслед за массами, а за крупными игроками. Многие считают подобное невозможным. Если учитывать некоторые знаки, подаваемые рынком, можно понять, что в процесс торгов должен вмешаться серьезный игрок.

Главный признак того, что в игру вступает маркетмейкер – период флета. Подобная обстановка возникает, когда участники рынка снижают интенсивность торгов. Однако заинтересованность в совершении сделок у них все же присутствует. Данный факт указывает на то, что в игре участвует крупный трейдер, который манипулирует более мелкими игроками.

Спред как оружие маркетмейкера

Разберем причины расширение спреда на фундаментальных новостях и различных политических событиях.

Разберем ситуацию, когда выходит публикация, допустим, отчета по данным о безработицы. Фактические данные сильно отличаются от прогнозных и график резко идет вверх, повышаю свою волатильность. Происходит момент когда у большого числа продавцов закрываются ордера по стоп лоссам и происходит дисбаланс участников. То есть на данный момент намного больше покупателей, чем продавцов. Маркетмейкер специально расширяет спред для того, чтобы ценой ask зацепить отложенные ордера продавцов, тем самым выравнивая положение на рынке.

Данный механизм характерен для любых событий, когда одних участников резко становится больше, чем других.

Пример деятельности на Форекс

Допустим, текущая рыночная цена EUR/USD составляет $ 1.05. Внезапно появляются новости, указывающие на то, что курс евро будет расти. Это должно побудить отдельных трейдеров размещать рыночные ордера на уровне $ 1.05. Однако можно с уверенностью предположить, что одновременно произойдет приток ордеров на покупку.

Маркет-мейкер, предвидя такое поведение, устанавливает цену на уровне $ 1.10. Из-за большого количества рыночных ордеров рыночная цена может вырасти, скажем, до $1.15, а из-за спроса-упасть обратно до $1.12. Маркет-мейкер затем продаст свои запасы EUR/USD, чтобы удовлетворить пиковый спрос на уровне $1,15, и пополнит их, когда они упадут до $ 1,12, с целью получения прибыли.

Вопросы и ответы

Наконец, вот вам краткий обзор по этой теме.

Вопрос эксперту
Кто самые крупные маркет-мейкеры?
Виталий Громов
Помимо крупных банков или финансовых институтов, о которых упоминалось в этой статье, также можно отметить UBS, Citi, Barclays, Virtu Financial, Two Sigma Securities, Hudson River Trading и AlphaTheta.
Могут ли маркет-мейкеры потерять деньги?
Виталий Громов
Да, они сталкиваются с риском застрять в неправильных позициях. Например, когда они покупают у продавца и происходит резкое снижение, прежде чем он будет продан покупателю. Маркет мейкеры торгуют против волатильности рынка и информированной торговли.
Сколько зарабатывает маркет-мейкер?
Виталий Громов
Это зависит от различных классов маркет-мейкеров и от того, где они работают. По данным Glassdoor, средняя базовая зарплата составляет 98 000 долларов в год. Но он также может вырасти до$150,000- $ 200,000 в год.
Может ли кто-нибудь быть маркет-мейкером?
Виталий Громов
Технически-да. Нет никакого правила, запрещающего отдельным лицам делать это, и всякий раз, когда вы делаете ставку и предложение, вы создаете рынок, хотя и небольшой. Но чтобы реально влиять на изменение цен, нужны миллиарды долларов.
Торгуют ли кукловоды против вас?
Виталий Громов
Да, но на валютном рынке бояться нечего. На самом деле у маркет-мейкеров иногда есть стимул проиграть. Их конечная цель - не получение прибыли от отдельных трейдеров, а обеспечение сбалансированных рыночных условий для всех.
Могут ли маркет-мейкеры видеть ваш стоп-лосс?
Виталий Громов
Стоп-лосс ордера отправляются на рынок, но они не отображаются в книге публичных заказов. Вместо этого он показан как любой ордер на продажу без уточнения, что это стоп-лосс. Что касается трейлинг-стопов, ваш брокер сидит на нем до срабатывания, и он только позже отправляется на открытый рынок.

Мифы о маркет-мейкерах

Большинство из вас слышали предположение, что рынком манипулирует некая сила, двигающая цены в нужном им направлении. Если эти убеждения исходят от новичков, это имеет смысл.

Ниже приведены несколько мифов, которые можно прояснить.

У них есть вся власть

Если маркетмейкер манипулирует ценами, он будет обвинен в уголовном преступлении. По крайней мере, их лишат лицензии. Такое случалось в прошлом. Например, многие российские банки лишились лицензий, пытаясь манипулировать курсом рубля во время российско-украинского кризиса.

Конечно, рынками можно манипулировать. Однако они носят глобальный характер и имеют скрытые политические или экономические мотивы, а не вмешательство в торговую деятельность.

Маркетмейкеры могут вступать в сговор и сговариваться

Опять же, существуют правила, которые запрещают такую деятельность. Сговоры и заговоры с целью получения спекулятивной прибыли недопустимы. Фактически, различные поставщики ликвидности находятся в основном в конкурирующих позициях.

Кто такой маркетмейкер на рынке Форекс? Его роль на бирже.

Они инициируют большинство сделок

Маркет-мейкеры открывают примерно 10-15% от общего объема. Очевидно, что этого недостаточно, чтобы полностью сформировать рыночную стоимость актива.

Они устраивают ловушку стоп лосса

Существует миф, что маркет-мейкер может охотиться за стоп-лоссами. Создатель рынка не нацеливается на стоп-лоссы, потому что они незначительны для его активности и потому что он не видит их, пока они не станут рыночными ордерами. Если они хотят спровоцировать толпу на совершение сделок в правильном направлении, они делают это другими, более эффективными способами.

Возложение всех потерь на кукловодов может быстро стать пагубным. Вместо этого тщательно выбирайте свой подход для торговли на Форекс и анализируйте свои сделки.

Преимущества и недостатки маркет-мейкинга

Преимущества концепции маркет-мейкера особенно интересны для небольших счетов и частных инвесторов. Что касается недостатков, то они в основном применимы к продвинутым трейдерам.

Плюсы и минусы
Непрерывная торговля в течение всего торгового часа: достаточное количество возможностей для входа и выхода из сделки.
Гарантия конкурентных спредов: спреды поддерживаются достаточно разумными, поскольку существует жесткая конкуренция между многочисленными маркет-мейкерами.
Уверенность инвесторов: маркет-мейкеры обладают опытом, необходимым для анализа активов, и их деятельность может помочь определить, стоит ли инвестировать в них.
Конфликт интересов: маркет-мейкеры, по сути, являются контрагентами трейдеров. Это создает разрыв, который инвесторы должны быть осторожны.
Влияние на целостность рынка: их действия влияют на цену на рынке. Такое поведение сопряжено с риском негативного влияния на здоровье рынка и инвестиции.
Инсайдерская торговля: производители имеют информацию, которая не раскрывается широкой публике, что может привести к несправедливой прибыли.

Заключение

Нельзя отрицать, что роль маркет-мейкера технически сложна, но имеет реальную ценность для биржи. Эти участники должны взять на себя обязательство поддерживать справедливые цены на различные виды активов и покрывать спрос в любой момент времени.

Даже если вы не знали этого раньше, маркетмейкеры всегда присутствовали на финансовом рынке. В противном случае крупные ордера не исполнялись бы с большими задержками и не делали бы торговлю невозможной.

 

Поделиться с друзьями
Виталий Громов

Я трейдер и торгую уже с далекого 2011 года. За это время был обработан огромный массив данных и выработана своя торговая стратегия, которая получила название ТС Ложный пробой. Система позволяет зарабатывать с соотношение риск к прибыли 1к3 и выше, а процент прибыльных сделок почти достигает 80 процентов.

Оцените автора
Time to trade
Насколько Вам была полезна данная статья? Оставьте комментарий.

Кто самые крупные маркет-мейкеры?
Помимо крупных банков или финансовых институтов, о которых упоминалось в этой статье, также можно отметить UBS, Citi, Barclays, Virtu Financial, Two Sigma Securities, Hudson River Trading и AlphaTheta.
Могут ли маркет-мейкеры потерять деньги?
Да, они сталкиваются с риском застрять в неправильных позициях. Например, когда они покупают у продавца и происходит резкое снижение, прежде чем он будет продан покупателю. Маркет мейкеры торгуют против волатильности рынка и информированной торговли.
Сколько зарабатывает маркет-мейкер?
Это зависит от различных классов маркет-мейкеров и от того, где они работают. По данным Glassdoor, средняя базовая зарплата составляет 98 000 долларов в год. Но он также может вырасти до$150,000- $ 200,000 в год.
Может ли кто-нибудь быть маркет-мейкером?
Технически-да. Нет никакого правила, запрещающего отдельным лицам делать это, и всякий раз, когда вы делаете ставку и предложение, вы создаете рынок, хотя и небольшой. Но чтобы реально влиять на изменение цен, нужны миллиарды долларов.
Торгуют ли кукловоды против вас?
Да, но на валютном рынке бояться нечего. На самом деле у маркет-мейкеров иногда есть стимул проиграть. Их конечная цель - не получение прибыли от отдельных трейдеров, а обеспечение сбалансированных рыночных условий для всех.
Могут ли маркет-мейкеры видеть ваш стоп-лосс?
Стоп-лосс ордера отправляются на рынок, но они не отображаются в книге публичных заказов. Вместо этого он показан как любой ордер на продажу без уточнения, что это стоп-лосс. Что касается трейлинг-стопов, ваш брокер сидит на нем до срабатывания, и он только позже отправляется на открытый рынок.