Маркетмейкер на бирже Форекс – роль на рынке, как торгует и обязанности

Маркетмейкер на бирже (англ. market maker) – это участник рынка, которого часто упускают из вида. Все слышали о покупателях, продавцах и брокерах. Но все понимают, что практически в любой бирже действуют кукловоды, которые всем руководят.

Если хотите преуспеть в этой отрасли, то должны узнать, кто управляет финансовыми рынками и кто стоит на вашем пути. В статье рассмотрим тонкости работы и обязательства маркетмейкеров, а также общие мифы с торговыми советами.

Маркетмейкер: понятие и типы

Маркетмейкеры также называются поставщиками ликвидности.

Проще говоря, они гарантируют, что финансовые активы могут легко стать “пригодными для использования” деньгами. Если трейдер хочет продать актив, то маркет мейкеры покупают. Если спекулянты собираются купить, то market maker продают. В свою очередь, мм получают прибыль от спреда bid-ask.

Не путайте маркет мейкеров и брокеров, поскольку есть сходства. В таблице сравниваются алгоритмы работы двух участников.

Как работают маркетмейкеры на бирже?

Работа этих крупных участников биржи в контроле доступности единиц активов (акции, валюта, криптовалюта, опционы, фьючерсы и другие).

Исходя из текущего спроса и предложения указанной ценной бумаги, они корректируют цену.

Они обеспечивают ликвидность для книги заказов, размещая заказы, которые сопоставляются в будущем. Затем участники рынка (например, трейдеры) потребляют запасы, принимая заказ из книги заказов.

Маркет мейкеры владеют непропорционально большим количеством активов. Причина в готовности к высокому объему заказов в короткие сроки при конкурентном ценообразовании. Если инвесторы покупают, то мм продолжают продавать, и наоборот. ММ принимают противоположную сторону сделок, которые выполняются в любой момент времени – то есть выступают в качестве контрагента (хеджера).

Каждый рынок имеет своих создателей. Это означает, что каждый брокер использует котировку, предоставленную одним или несколькими маркет-мейкерами при предложении цен клиентам.

Роль в рынке Форекс

Чтобы лучше понять, что делает маркетмейкер, стоит изучить функции, которые выполняются на бирже:

1. Непрерывность цен
   Непрерывность цен характеризует ликвидный рынок с относительно небольшим спредом (разница между bid и ask). Маркетмейкер должен уметь демонстрировать способность и готовность делать цену в диапазоне размеров, даже несмотря на значительную волатильность.

   Маркетмейкеры несут убытки в моменты, когда правило непрерывности цен не выполняется.

2. Непрерывность торговли
   Стратегия маркетмейкеров в постоянном присутствии и обеспечении оперативности заключения сделок. Когда актив покупается или продается, то есть кто-то на другом конце сделки.
   

   Если учреждение предлагает торговлю в режиме реального времени, авторитетный маркетмейкер облегчит эту функцию.

3. Гибкость и охват
   Маркетмейкеры повышают качество услуг и обеспечивает гибкость в ряде областей. Это предложения нестандартных дат расчетов и возможность расчетов в нескольких валютах.

   Вместо того, чтобы выбирать только несколько активов, создатель рынка охватывает широкий спектр инструментов для клиентов. Это доказывает приверженность маркетмейкеров удовлетворенности клиентов.

4. Посредничество
   Под посреднической функцией подразумевается несколько способов вмешательства в биржу:

• Связывает продавцов и покупателей.
• Определение цены открытия. В начале торговой сессии маркетмейкер определяет оптимальную котировку открытия.
• Предоставление актуальной информации всем участникам. Например, по рыночным ценам.
• Поддержание биржевого баланса. Бывают случаи, когда ордера на продажу значительно превышают заявки на покупку. Здесь используются собственные средства для обеспечения баланса заказов.

Список крупнейших маркетмейкеров с мировым именем

Ниже приведен список маркет мейкеров, которые считаются крупнейшими в мире. Трудно составить точный рейтинг, но вот компании, которые заслуживают внимания трейдеров:

1. GTS, ведущий создатель электронной биржи глобальных финансовых инструментов (более 10 000). Этот список включает акции, ETF, сырьевые товары, фьючерсы, валютные и процентные продукты. Только на Нью-Йоркском фондовом рынке рыночная капитализация компании составляет $12,5 трлн.
2. Citadel Securities. Этот финансовый институт управляет активами на сумму более $30 млрд и отвечает за более чем 28% объема розничных торгов акциями в США. В 2020 году это был один из немногих крупных участников биржи, который сумел увеличить свою выручку, несмотря на кризис. Из-за роста волатильности и розничных торгов организация удвоила свою прибыль, заработав $ 4 млрд.
3. Джей Пи Морган. J. P. Morgan – мировой лидер в области финансовых услуг, который решает проблемы оборотного капитала и эффективности. Технология, основанная на ведущей рыночной франшизе J. P. Morgan, делает тяжелую работу по агрегированию ликвидности. В 2019 году фирма была признана “лучшим маркет мейкером (основные валюты)” и “лучшим маркет-мейкером на развивающихся биржах” по версии Readers’ Choice Awards, Profit & Loss.
4. Deutsche Bank. Deutsche Bank управляет позициями для своего счета в тех же продуктах в дополнение к обработке продуктов клиентов FX и PM. Это обеспечивает достаточные возможности для удовлетворения ожидаемого потребительского спроса и реагирования на биржевые движения. В 2020 году банк продолжал предоставлять цены и создавать рынки даже на традиционно неликвидные продукты. Это синтетические банкноты, долгосрочные кросс-валютные свопы или структурированные продукты.
5. Jump Trading. Jump Trading, создатель рекламной биржи, использующий лучшие в своем классе технологии со сложными количественными исследованиями. Компания работает с 1999 года, но остается крайне секретной. Как сообщается, Jump Trading и ее дочерняя организация Jump Capital сейчас все глубже погружаются в криптографию.

Как определить действия маркетмейкера на бирже?

Чтобы определить следы крупного игрока, нужно понять, как видит график рядовой трейдер и маркетмейкер. Мелкие участники валютного рынка ежедневно рассматривают на графиках индикаторы Форекс, трендовые линии и уровни теханализа.

Простыми словами, рядовой спекулянт проводит горизонтальный анализ, то есть сопоставляет некоторые исторические данные. Однако эти действия не дают понять причин скачков цен.

Маркетмейкеры форекс анализируют рынок исключительно вертикально. В их распоряжении имеются инструменты, отображающие стоп-лоссы. Крупные участники торгов не рассматривают графики вообще, для них это является устаревшей информацией.

Способы защиты

Известно, что маркетмейкер на форекс практически руководит биржей, поэтому рядовому спекулянту нужно научиться двигаться не за толпой, а за следами крупных игроков. Если учитывать паттерны Price Action или технического анализа, то можно понять, что в торги вмешивается серьезный игрок.

Главный признак того, что в игру вступает маркетмейкер – период флета. Эта обстановка возникает, когда участники биржи снижают интенсивность торгов. Однако заинтересованность заключать сделки присутствует. Данный факт указывает на участие крупного трейдера, который занимается манипуляциями с более мелкими игроками и держит цену.

Спред, как уловка маркетмейкера на бирже

Разберем причины расширение спреда на фундаментальных новостях и различных политических событиях.

Разберем ситуацию, когда выходит публикация отчета по данным о безработицы. Фактические данные сильно отличаются от прогнозных и график резко идет вверх с повышением волатильности. У большого числа продавцов закрываются ордера по стоп лоссам, и происходит дисбаланс участников. То есть на данный момент намного больше покупателей, чем продавцов. Маркетмейкер специально расширяет спред, чтобы ценой ask зацепить отложенные ордера с вытряхиванием продавцов, выравнивая положение на бирже.

Данный механизм характерен для любых событий, когда одних участников резко становится больше, чем других.

Пример работы на Форекс

Допустим, текущая рыночная котировка EUR/USD составляет $ 1.05. Внезапно появляются новости, указывающие на рост курса евро. Это побуждает отдельных трейдеров размещать рыночные заявки на уровне $ 1.05. Однако можно с уверенностью предположить, что одновременно произойдет приток ордеров на покупку.

Маркетмейкер, предвидя такое поведение, выставляют цену на уровне $ 1.10. Из-за большого количества рыночных ордеров цена может вырасти до $1.15, а из-за спроса упасть обратно до $1.12. Маркетмейкер затем продаст свои запасы EUR/USD, чтобы удовлетворить пиковый спрос на уровне $1,15. Затем пополнит позиции, когда котировки упадут до $ 1,12, с целью получения прибыли.

Вопросы и ответы

Вопрос эксперту

Кто самые крупные маркетмейкеры?

Крупные банки и финансовые институты, о которых упоминалось в статье. Также отметим UBS, Citi, Barclays, Virtu Financial, Two Sigma Securities, Hudson River Trading и AlphaTheta.

Могут ли маркет мейкеры потерять деньги?

Да, они сталкиваются с риском застрять в неправильных позициях. Например, когда они покупают у продавца и происходит резкое снижение, прежде чем он будет продан покупателю. Маркет мейкеры торгуют против волатильности рынка и информированной торговли.

Сколько зарабатывает market maker?

Это зависит от различных классов и рынка работы. По данным Glassdoor, средняя базовая зарплата составляет 98 000 долларов в год. Но также может вырасти до $150,000 – $ 200,000 в год.

Как стать маркетмейкером?

Нет никакого правила, запрещающего отдельным лицам делать это. Всякий раз, когда вы делаете ставку и предложение, вы создаете рынок, хотя и небольшой. Но чтобы реально влиять на изменение цен, нужны миллиарды долларов.

Торгуют ли кукловоды против спекулянтов?

Да, но на валютном рынке бояться нечего. У маркетмейкеров иногда есть стимул проиграть. Конечная цель – это не получение прибыли отдельных трейдеров, а поддержание сбалансированных рыночных условий.

Могут ли маркетмейкеры видеть стоп лосс трейдеров?

Стоп лосс ордера отправляются на биржу, но не отображаются в книге публичных заказов. Stop loss показан, как любая заявка на продажу без уточнения.

Мифы о маркетмейкерах на бирже

Большинство слышало предположение, что биржей манипулирует сила, двигающая цены в нужном направлении. Обычно убеждения о разводе толпы исходят от новичков.

Ниже приведены несколько мифов, которые проясняются.

У них есть вся власть

Если маркетмейкер манипулирует ценами, то будет обвинен в уголовном преступлении. По крайней мере, по закону их лишат лицензии. Такое случалось в прошлом. Например, многие российские банки лишились лицензий, пытаясь манипулировать курсом рубля во время российско-украинского кризиса.

Конечно, биржами можно манипулировать. Однако манипуляции имеют скрытые политические или экономические мотивы, а не вмешательство в торговую деятельность.

Маркетмейкеры вступают в сговор и обманывают толпу

Существуют правила, которые запрещают такую деятельность. Заговоры с целью получения спекулятивной прибыли недопустимы. Фактически, различные поставщики ликвидности находятся в конкурирующих позициях.

Инициируют большинство сделок

Маркет мейкеры открывают примерно 10-15% общего объема. Этого недостаточно, чтобы полностью сформировать биржевую стоимость ценной бумаги.

Устраивают ловушку стоп лосса и разводят толпу

Существует миф, что маркетмейкер охотится за стоп лоссами и занимается вытряхиванием трейдеров. Создатель рынка не нацеливается на стоп лоссы, из-за незначительности для его активности. Если мм хотят спровоцировать толпу на совершение сделок в правильном направлении, то делают это другими, более эффективными способами.

Возложение убытков на уловки кукловодов может быстро стать пагубным. Тщательно выбирайте алгоритм для трейдинга на Форекс и анализируйте сделки. Торгуйте без эмоций и применяйте стратегии Price Action с поиском следов крупных игроков биржи.

Преимущества и недостатки маркетмейкера на бирже

Преимущества тактики маркетмейкера интересны для небольших брокерских счетов и частных инвесторов. Недостатков, в основном применимы к продвинутым трейдерам.

Заключение

Роль маркетмейкера технически сложна, но имеет реальную ценность для биржи. Эти участники берут обязательство поддерживать справедливые цены на различные виды активов и покрывать спрос в любой момент времени.

Market maker всегда присутствовал на финансовом рынке. Иначе крупные заявки исполнялись бы с большими задержками и не делали торговлю возможной.